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做空机构断言线%

gecimao 发表于 2019-06-06 10:47 | 查看: | 回复:

  做空机构Blue Orca报告称,拼多多夸大营收和GMV,保守估计线美元,较上个交易日收盘低59%。当天拼多多止住了四日连跌,收创上周四以来新高,股价重上19美元。

  北京时间15日凌晨,做空机构Blue Orca发布篇幅42页的报告,指拼多多夸大营收和商品交易总额(GMV),并低估其隐藏的人力成本及亏损额。Blue Orca给予拼多多7.1美元的目标价,意味着较前一交易日收盘价跌去约59%。报告称:

  “我们相信,基于这份报告展示的证据,拼多多的业务远没有它自称的那么高价值。如果我们以阿里巴巴同样的市销率来估算,根据我们相信的真实营业收入进行调整,我们估计,拼多多每股价值应为7.1美元,比最近一个交易日(美东时间13日)交易价低59%。这可能有些保守,因为我们对拼多多的市销率对标的是中国顶级电商。很多投资者得出的结论和我们一样,那就是拼多多就是不值得投资。”

  华尔街见闻全天候文章曾提到,今年7月26日,拼多多登陆纳斯达克,上市首日市值达到295亿美元。招股书显示,截至二季度末的12个月内,GMV为2621亿元,活跃买家数达3.44亿。GMV超千亿的业绩,淘宝用了5年,京东用了10年,拼多多问世才三年。

  招股书还显示,腾讯和红杉资本拟在拼多多IPO中分别增持2.5亿美元。预计本轮IPO后,创始人、董事长兼CEO黄峥将占股46.8%,拥有89.8%的投票权。腾讯所占股比为17.0%,投票权为3.3%。高榕资本持股比例为9.3%,投票权为1.8%。红杉资本持股比例为6.8%,投票权为1.3%。

  今年8月末拼多多公布上市后首份财报,显示今年二季度12个月滚动GMV为2621亿元人民币,较2017年同期增长583%。此前,拼多多招股书披露GMV均为12个月滚动数值,若将这一数据进行单季度拆分,2018年二季度GMV估计值为827亿,同比2017年二季度增长328%,环比上季度增长25%。

  虽然此前拼多多GMV高增长,但在今年一季度和二季度环比增速出现显著下滑,今年一季度甚至出现负增长。公司假货风波不断,美国上市之后,面临更严格的监管压力,GMV增长或将面临严峻挑战。

  而且,拼多多还面临国内电商巨头的“围剿”。同在8月,华尔街见闻会员专享文章《苏宁、京东、阿里群起拼购 三巨头围剿拼多多》提到,感受到拼多多压力的电商三雄都在拼命反制。在淘宝联合支付宝上线日宣布单日拼购订单突破500万。京东与网易也在静悄悄地推出自己的拼单业务,以期吸走为低价、拼团所痴迷的用户群体。曾经“百团大战”的盛况重回市场,电商整体承压的背景下,苏宁、京东、阿里针对拼多多发起一波直冲高地式的空袭:

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